La economía mexicana atraviesa un momento de definiciones. El más reciente informe de BBVA Research recortó la proyección de crecimiento del PIB para 2026 de 1.8% a 1.2%, un ajuste que envía una señal clara al sector empresarial: el entorno de negocios del segundo semestre exigirá mayor disciplina financiera y una lectura más fina de los indicadores sectoriales antes de tomar decisiones de inversión o expansión.
El documento “Situación México” atribuye este recorte a la combinación de un primer trimestre por debajo de las expectativas, la persistente debilidad de la inversión fija bruta y un consumo doméstico que no logra consolidar una recuperación sostenida, a pesar de eventos que en teoría deberían haber impulsado el gasto de los hogares.
Precisamente sobre el consumo, el Indicador de Consumo Big Data de BBVA Research registró en junio una quinta contracción mensual consecutiva durante 2026, con una caída anual de 4.9%. El dato resulta particularmente relevante porque ocurrió durante la celebración de la Copa Mundial de la FIFA 2026, evento que, según estimaciones previas del propio BBVA Research, aportaría alrededor de 0.3 puntos porcentuales al PIB anual gracias al gasto asociado en entretenimiento y hospitalidad. Sin embargo, el impacto real fue heterogéneo: el entretenimiento mostró cierto crecimiento, mientras que los servicios turísticos se contrajeron, sin que se materializara el repunte generalizado que muchas empresas habían anticipado en sus planes comerciales.
Para los directivos de comercio minorista, restaurantes y turismo, la lección es clara: los grandes eventos deportivos o culturales no garantizan por sí mismos un impulso generalizado al consumo, y las estrategias comerciales deben diseñarse con base en el comportamiento real del consumidor mexicano, no en expectativas optimistas sobre el efecto de estos eventos.
En el frente de precios, BBVA Research proyecta que la inflación general cerrará 2026 en 4.1% y la subyacente en 3.9%, ambas por encima de la meta puntual del 3% del Banco de México, aunque dentro de su rango de tolerancia oficial. Esta trayectoria de moderación gradual respalda las expectativas de que Banxico continúe con recortes cautelosos a su tasa de referencia, un factor central para las decisiones de financiamiento de las empresas mexicanas en los próximos meses.
El comportamiento del empleo formal también merece un análisis cuidadoso. El IMSS reportó un crecimiento de 2.0% anual en junio, pero BBVA Research advierte que, al excluir a los trabajadores de plataformas digitales -una categoría de reciente incorporación estadística-, el crecimiento efectivo real fue de apenas 1.0%. Esta distinción resulta clave para las áreas de talento y planeación de las empresas, ya que revela que la recuperación del empleo formal tradicional avanza a un ritmo considerablemente más lento de lo que sugieren los titulares oficiales.
El futuro del T-MEC continúa siendo un factor determinante para la inversión extranjera directa en México. Aunque el tratado permanecerá vigente hasta 2036, sus revisiones anuales y un nivel de protección a la inversión menor al de otros acuerdos comerciales internacionales mantienen la necesidad de contar con instituciones sólidas y un marco regulatorio predecible. La confirmación de que Estados Unidos no buscará extender el acuerdo de forma anticipada valida el escenario de continuidad que manejan los analistas privados, aunque no elimina la incertidumbre de corto plazo que ha frenado decisiones de inversión en sectores como el automotriz y la manufactura avanzada.
Un contrapeso positivo dentro del panorama lo ofrecen las remesas, que en mayo de 2026 crecieron 3.8% anual, acumulando cuatro meses consecutivos de expansión. Entre enero y mayo, el monto total enviado por mexicanos en el exterior sumó 25,287 millones de dólares, 2.8% más que en el mismo periodo de 2025, consolidándose como un soporte relevante para el consumo de los hogares en distintas regiones del país.
El sistema financiero también presenta señales mixtas. El reporte mensual de banca y sistema financiero de BBVA Research de julio de 2026 muestra que el crédito vigente al sector privado no financiero creció 1.5% real anual en mayo, apoyado principalmente por el crédito al consumo, mientras que el financiamiento empresarial se desaceleró en todas las regiones del país. En contraste, la captación bancaria registró un crecimiento real anual de 2.2%, reflejando una mayor preferencia por la liquidez ante el entorno de incertidumbre económica.
Desde la administración federal, la presidenta Claudia Sheinbaum ha planteado una visión más optimista, al señalar que el segundo semestre de 2026 traerá mejores indicadores gracias al programa de vivienda para el bienestar y al crecimiento de sectores como autopartes, manufactura y electrónica. La mandataria destacó también el récord de ventas de automóviles registrado por el INEGI como evidencia de la capacidad de consumo interno, en línea con los objetivos del Plan México.
Para las empresas que operan en México, la combinación de estos factores sugiere una estrategia de doble velocidad: cautela ante la debilidad persistente de la demanda interna en el corto plazo, y apertura a oportunidades de mediano plazo vinculadas al nearshoring y la inversión en manufactura avanzada. La revisión del T-MEC seguirá siendo el principal factor que determine el ritmo de las decisiones de inversión de las multinacionales con presencia en el país durante los próximos trimestres.
En conclusión, el ajuste de BBVA Research debe interpretarse como un llamado a la planeación realista, no como una señal de alarma. Las empresas que actualicen sus proyecciones de ventas, refuercen su gestión de capital de trabajo y mantengan flexibilidad ante los cambios regulatorios relacionados con el comercio exterior estarán mejor posicionadas para aprovechar la recuperación gradual que se anticipa hacia el cierre de 2026 y durante 2027.
Los especialistas en finanzas corporativas también recomiendan a las empresas exportadoras revisar sus estrategias de cobertura cambiaria de mediano plazo, considerando que la relativa estabilidad del peso frente al dólar podría modificarse si la Reserva Federal de Estados Unidos ajusta su postura monetaria antes de lo previsto por los mercados. Esta combinación de factores internos y externos exige una gestión de riesgos cambiaria más sofisticada que en periodos anteriores.
Finalmente, el segmento inmobiliario e industrial ligado a los corredores de nearshoring en el norte y centro del país continúa mostrando una resiliencia notable frente a la desaceleración general de la economía, lo que refuerza la idea de que la relocalización de cadenas de suministro seguirá siendo uno de los motores estructurales del crecimiento mexicano en los próximos años, independientemente de los vaivenes coyunturales del consumo doméstico.
Para el liderazgo empresarial mexicano, el reto de la segunda mitad de 2026 consiste en equilibrar la prudencia financiera de corto plazo con una visión estratégica de largo aliento, capaz de identificar oportunidades incluso en un contexto de crecimiento moderado. Los sectores vinculados a la relocalización de cadenas productivas, la manufactura de exportación y los servicios financieros orientados al segmento de remesas se perfilan como los más resilientes frente a un entorno macroeconómico que, si bien menos dinámico de lo esperado, mantiene bases estructurales sólidas de mediano y largo plazo.